Labubu价格暴跌 盲盒经济该回归理性了

7月以来，人民币对美元汇率(huìlǜ)走势平稳，展现出较强的(de)市场信心。回顾上半年，在全球市场波动、外部环境(wàibùhuánjìng)复杂多变的背景下，人民币汇率交出了一份“韧性持续(chíxù)增强”的成绩单，其中，在岸、离岸人民币对美元汇率累计分别上涨1.82%、2.45%。

上半年，美元指数同期累计下跌10.79%，人民币汇率中间价累计调升(diàoshēng)298个(gè)基点。市场分析普遍认为，美元指数走弱是重要外部(wàibù)因素，国内经济恢复(huīfù)向好、宏观政策持续发力、央行灵活稳汇率操作等，共同构成了人民币汇率韧性增强的坚实支撑。

东方金诚首席宏观分析师王青认为(wèi)，市场对美元信心不足，加之国内强化逆周期调节，为人民币汇率提供了有力支撑。中信证券首席经济学家明明认为，人民币外部被动贬值压力(yālì)缓和，在岸(zàiàn)、离岸即期汇率及中间价之间的价差(jiàchà)明显收敛，有望实现“三价合一”。

展望下半年，多位专家表示，在多重利好因素(yīnsù)支撑下，人民币对美元汇率有望温和升值(shēngzhí)。

中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度例会在(zài)谈及人民币汇率时称，增强外汇市场韧性(rènxìng)，稳定(wěndìng)市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。相较一季度例会，表述(biǎoshù)边际宽松。

从外部环境看，王青表示，美元(měiyuán)指数(zhǐshù)还会承受一定压力，这意味着因美元升值给人民币带来的被动贬值压力可控。中金公司研究报告(bàogào)称，在美元偏弱的环境中，人民币汇率将保持温和的升值幅度。

从内部因素看(kàn)，国内稳增长政策持续发力将是稳汇率的最大(zuìdà)确定性因素。在王青看来(kànlái)，下半年财政和货币政策有望加力，从而对冲外部波动对宏观经济运行带来的影响，对人民币汇率形成支撑。

中国民生银行(zhōngguómínshēngyínháng)首席经济学家(jīngjìxuéjiā)认为，综合来看，在经济基本面温和复苏的情况下，下半年美元兑人民币汇率大部分时间或将保持在7.1至7.3区间内双向波动。尽管美元指数可能继续走弱但下行趋势已明显(míngxiǎn)放缓，人民币汇率升破7的可能性较小(xiǎo)；同时尽管中美贸易(màoyì)摩擦(mócā)仍会给汇率带来阶段性扰动，但也基本不可能突破7.35左右的政策底线。

中信证券预计，美国对华存量关税对于出口的(de)压力仍不可忽视，但对于汇率而言更为关键的在(zài)于国内消费等(děng)政策的对冲力度以及中美关税缓和期过后的中美经贸磋商进度。在央行灵活的稳汇率政策操作下，预计人民币汇率短期或延续低波(dībō)状态。

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来源(láiyuán)：北京日报客户端